内盘配资行情:甲醇弱势格局依旧

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发表于 2019-6-12 11:57:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
  5月,郑醇主力合约1909维持在2350—2550元/吨区间窄幅振荡,6月初受原油大跌影响创出年内新低。从基本面来看,内地甲醇出货一般,港口累库周期或将到来,原油和乙烯价格下跌拖累甲醇需求,预计甲醇仍将维持弱势。

  内地甲醇出货一般
  6月初,随着久泰MTO开车的利好因素逐渐消化,内地甲醇现货价格再度走弱。6月以来,内蒙古甲醇主流现货价连续调降,从2050元/吨下跌至1900元/吨,累计下跌150元/吨;山东、河南等地因甲醇传统下游需求不佳,价格跟跌,山东甲醇主流市场价从2160元/吨下跌至2050元/吨,累计下跌110元/吨,河南甲醇主流市场价从2150元/吨下跌至2070元/吨,累计下跌80元/吨。伴随着价格的下跌,内地甲醇实际出货情况一般,库存重新开始累积。

  港口甲醇累库周期或到来
  今年以来,由于外围装置不稳定,港口甲醇的实际到货量不及预期,2月甲醇进口量72万吨,3月为67万吨,4月为63万吨,预计5月在65万吨左右。
  港口甲醇库存显著下降,根据隆众石化数据,截至6月5日当周,华东甲醇库存67.32万吨,华南甲醇库存10.47万吨,合计77.79万吨,较3月初的最高点下降27.34万吨。但根据季节性规律,6月开始是甲醇的下游淡季,目前甲醇的海外供应稳定,港口甲醇库存或重新进入累库周期。
  6—7月甲醇进口同比潜在增量来源主要是伊朗的Marjarn及Keveh两套装置:伊朗Marjarn165万吨装置于2018年8月底投产后负荷不高,自2018年12月至2019年3月持续故障,3月底后重新复工,目前负荷为六成;Keveh230万吨装置于2019年2月中旬投产,其间断续停车,5月已全面复工。伊朗两套大装置的稳定运行预计将在6—7月带来较大的进口增量,港口累库周期或到来。

  原油和乙烯下跌拖累甲醇需求
  今年以来,甲醇国内外供应并没有明显增加,但原油和乙烯价格下跌对甲醇下游需求造成了很大影响,成为压制甲醇价格的最重要因素。今年甲醇传统下游甲醛等受到化工安全检查的影响,开工率整体不佳;而新兴需求如MTO又受到原油和乙烯价格下跌的影响,明显弱于往年。年初以来,受供应和库存影响,进口乙烯单体价格大幅下跌,CFR东北亚乙烯低端价从2月初的1200美元/吨跌至6月初的868美元/吨,跌幅高达28%。乙烯单体价格的下跌,使得部分MTO企业可以选择直接采购乙烯单体生产聚烯烃,对甲醇制烯烃的经济性产生较大影响,因而今年以来MTO的开工率整体偏低。
  同时,受原油价格下跌影响,今年聚烯烃的价格重心整体下移,也导致MTO新装置的投产存在较大的不确定性。
  内地市场,除了6月初久泰MTO已经提升负荷外,大唐多伦46万吨甲醇制烯烃装置传言于6月开车,其168万吨煤制甲醇装置将减少外卖,但目前传言其烯烃装置只是短暂开车;沿海地区,南京诚志二期60万吨甲醇制烯烃装置计划于7月投产,但以目前外采甲醇制烯烃的利润情况看,按时开车的可能性不大。
  综上所述,国内甲醇出货一般,库存累积;伊朗装置复工,6月开始港口累库周期或到来。原油和乙烯单体价格大幅下跌,甲醇制烯烃的经济性受到影响,下游需求不佳拖累甲醇价格。预计甲醇价格将维持弱势。

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