期货行情交流:燃料油偏强运行

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发表于 2019-6-12 11:53:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
  6月以来,随着原油价格振荡上涨,同时新加坡地区燃料油供应持续收紧和需求逐步改善,燃料油整体呈现低位反弹走势。截至6月10日,主力合约报收于2608元/吨,相较6月低点上涨4.8%。鉴于当前成本端原油在供应持续收紧推动下或延续上涨,加上供需面整体偏乐观,预计后期燃料油呈振荡偏强格局。

  原油有望反弹
  美元承压叠加供应持续收紧,原油短期存在反弹预期。美国劳工部公布的数据显示,5月非农就业人口增加7.5万人,创出3个月的最低水平,且大幅不及预期的17.5万,美联储降息概率增加施压美元,进一步对油价形成支撑。另一方面,阿格斯(Argus)称,5月沙特石油产量跌至965万桶/日,较其目标产量1030万桶/日减少65万桶,OPEC产量下降37万桶至2977万桶/日,刷新2014年3月以来的最低。综合来看,宏观利好情绪得到一定程度的修复,同时OPEC继续实施减产加之美国制裁伊朗加速供应收紧,短期原油将继续反弹,进而给燃料油带来成本支撑。
  东西套利船货减少将导致新加坡燃料油供应缩紧。套利经济性抑制欧洲地区到新加坡的船货量,据贸易商估计,6月货物抵达量不到300万吨,相较今年400万吨的平均水平大幅下降。另一方面,中东地区6月开始恢复燃料油需求,外放燃料油将大幅减少,进一步对燃料油价格形成利好支撑。

  需求不断改善
  船运市场回暖加之中东燃油发电需求预期向好,燃料油基本面有望继续改善。近期,船用油升水以及BDI指数均呈现稳中有升态势,显示船燃终端消费逐步回暖。Wind数据显示,截至6月10日,波罗的海干散货指数(BDI)报收于1138,相较5月初的1131大幅反弹10.4%,同时380cst船用油升水突破3美元/吨。此外,由于中东局势恶化,导致富查伊拉港口地区燃料油需求受阻,而船燃消费转移对新加坡市场也起到一定的支持。另一方面,中东地区由于夏季发电高峰来临,部分贸易商加大对高硫燃料油的采购需求,也进一步稳固燃料油市场结构。综合来看,BDI指数企稳回升暗示船运市场回暖短期刺激船燃需求,同时中东燃油发电需求预期向好也进一步支撑燃料油价格,预计后期需求改善将对燃料油价格起到一定的推升作用。
  全球贸易紧张局势缓提振市场情绪,同时OPEC继续实施减产和美国制裁伊朗加速供应下滑,预计短期原油延续反弹走势。另一方面,套利船货减少使得新加坡地区供应收紧,同时船运市场回暖叠加中东燃油发电需求预期向好,燃料油供需基本面有望持续改善。综合来看,成本支撑叠加供需向好,预计后期燃料油或呈现偏强走势。

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